01
中证红利
中证指数 V1.3，2023年12月
2004-12-31，基点1000；价格指数000922，全收益指数H00922。
指数定位
纯高股息策略。目标是覆盖沪深市场中分红稳定、规模与流动性达到要求的100只高股息证券，不主动加入低波动筛选。
样本空间
中证全指样本空间内的A股及红筹企业发行的存托凭证。过去一年日均总市值、日均成交金额均须位于样本空间前80%。
资格筛选
过去三年连续现金分红；过去三年股利支付率均值和过去一年股利支付率均须大于0且小于1，以排除未分红和支付率不可持续的公司。
选样步骤
对合格证券按过去三年平均现金股息率从高到低排名，选择前100只。它直接选高股息，不再做波动率二次筛选。
权重规则
股息率加权。单只样本权重不超过10%；总市值低于100亿元的单只样本权重不超过0.5%，以限制小市值高股息股对指数的影响。
调样与维护
每年调整一次，于12月第二个星期五的下一交易日实施。老样本有缓冲条件：过去一年股息率需高于0.5%，市值和成交额排名放宽至前90%，三年平均支付率仍须在0到1之间。每次样本调整比例通常不超过20%。
特征与取舍
高股息暴露最直接、样本数较多；但没有显式低波约束，行业和个股风险主要依赖100只分散、权重上限和小市值限权控制。年度调样使换手较低，但对股息与波动变化的响应较慢。
官方编制方案
02
中证红利低波
中证指数 V1.1，2020年12月
2005-12-30，基点1000；价格指数H30269，全收益指数H20269。
指数定位
高股息与低波动串联筛选，最终仅保留50只。相比中证红利，它更集中地追求防御性，同时额外约束支付率与每股股息增长。
样本空间
中证全指样本空间。要求过去三年连续现金分红且每年税后现金股息率大于0；过去一年日均总市值和日均成交金额均位于前80%。
资格筛选
先计算过去一年红利支付率和过去三年每股股利增长率，剔除支付率位于样本空间最高5%或支付率为负的证券，并剔除每股股利增长率不为正的证券。
选样步骤
对剩余证券计算过去三年平均税后现金股息率和过去一年波动率。先按三年平均股息率降序取75只，再按一年波动率升序取最低的50只。筛选顺序意味着低波只在高股息候选中生效。
权重规则
股息率加权，单只样本权重不超过15%。没有方法文件中的显式行业权重上限，集中度主要由50只样本和个股15%上限约束。
调样与维护
每年调整一次，于12月第二个星期五的下一交易日实施。老样本须满足过去一年税后股息率高于0.5%，市值与成交额排名放宽至前90%；每次样本调整比例通常不超过20%。
特征与取舍
四者中质量过滤较明确，要求每股股息正增长并排除极高支付率；50只且个股上限15%，可能形成更强行业与个股集中。低波筛选有助于降低回撤，但也可能在成长行情中落后。
官方编制方案
03
标普红利低波50
标普低波高股息方法文件，含2026-01-30生效修订
首个历史值2009-01-23，基点1000；价格指数SPCLLHCP，全收益指数SPCLLHCT；2019-04-01正式发布，发布日前数据为回溯测算。
指数定位
从A股大盘股中依次筛选高股息和低波动，强调容量与可交易性。与中证红利低波同为50只，但母样本明确限定为大盘股。
样本空间
S&P China A Domestic LargeCap。证券至少发行满一个日历年，过去12个月至少交易180天；自由流通市值至少10亿元，老样本缓冲至9亿元；剔除ST和*ST。
资格筛选
2026年修订后，三个月日成交额中位数至少2000万元，老样本缓冲至1800万元。该流动性门槛和大盘母样本共同强化可投资容量。
选样步骤
按过去12个月股息率降序，先取100只，每个GICS行业最多20只。现有成分若股息率位列前150可优先保留。再计算过去12个月日价格收益率标准差，按波动率升序取50只；现有成分在低波排名前60可优先保留。
权重规则
按过去12个月股息率加权，并通过优化满足分散约束。单只权重基准范围为0.05%至5%，GICS行业上限30%；2026年起结合个股流动性权重和当前权重设置动态上下界，以减少调仓冲击。
调样与维护
每半年调整一次，1月和7月最后一个营业日收盘后生效，参考日分别为12月和6月最后一个营业日。新增通常只在定期调样时发生；ST或*ST成分会在日常监控后移除。
特征与取舍
大盘股、流动性和行业约束最强，通常更容易形成可交易的大容量组合；半年调样比两只年度调样指数响应更快。代价是覆盖面较窄，且正式发布日期为2019年，早期表现属于方法回溯。
官方编制方案 · 2026年规则修订
04
中证红利低波100
中证指数 V1.2，2023年12月
2005-12-30，基点1000；价格指数930955，全收益指数H20955。
指数定位
100只高股息低波证券，筛选与加权都显式结合波动率。它的样本更分散、调样更频繁，是四者中对最新股息与波动变化响应最快的一只。
样本空间
中证全指样本空间。先按过去一年日均成交金额降序，剔除排名后20%的证券；再要求过去三年连续现金分红且每年现金股息率大于0。
资格筛选
股息率定义为过去三个会计年度分红总额的年均值除以调整日总市值，同时计算过去一年波动率。该定义平滑单年分红变化。
选样步骤
先按股息率降序取300只，再按过去一年波动率升序取100只。相较红利低波的75取50，它覆盖更广，低波筛选池也更大。
权重规则
按“股息率 / 过去一年波动率”加权，高股息且低波的证券获得更高权重；单个中证二级行业权重不超过20%，显式限制行业集中。
调样与维护
每季度调整一次，于3月、6月、9月和12月第二个星期五的下一交易日实施；权重因子随季度调样更新。
特征与取舍
样本数100、行业上限20%，分散度通常优于两只50指数；季度调样和股息率/波动率联合加权使因子暴露更及时，但也可能带来更高换手与交易摩擦。
官方编制方案
